• L'anàlisi encarregada per Amics de la Rabassa reflecteix el risc de la inversió
• El document aconsella que l'emissió es faci a un preu inferior al valor nominal

Uns turistes gaudeixen d'un viatge al tobotronc. Foto: TONY LARA

L'analista financer Andreu Gilabert Moreno està elaborant un informe sobre el rendiment i viabilitat de la propera ampliació de capital de Camprabassa SAU. L'estudi ha estat encarregat per l'associació Amics de la Rabassa i s'hi reflecteixen els riscos de la inversió.

L'informe destaca, en les seves primeres conclusions, a les quals va tenir accés l'ANA, que el preu de les accions de Naturlàndia està sobrevalorat i aconsella que l'emissió es faci "per un preu inferior al valor nominal per poder garantir la rendibilitat anunciada als futurs accionistes".

Gilabert Moreno explica en l'estudi que, segons l'oferta pública d'accions, l'inversor "com a mínim espera una rendibilitat del 14,71%", mentre que l'analista, fent una valoració alternativa, la situa, amb les dades de què disposa, no més enllà del 5.05%.

L'analista financer argumenta que hi ha un seguit de consideracions en l'oferta pública que no es tenen en compte i que farien abaixar aquesta rendibilitat. Algunes de les mancances que detecta Gilabert Moreno són que la planificació financera és només a deu anys vista, quan el projecte es basa en una concessió administrativa de 50 anys; que no es té en consideració l'entrada en vigor d'un impost de societats, que probablement se situarà en el 10%; que no hi ha informació sobre el càlcul de rendibilitat dels dividends, i que tampoc hi ha les projeccions dels anys posteriors al 2010.

A FINAL D'AGOST
L'informe complert estarà enllestit a final del mes d'agost, i s'hi detallaran els riscos del projecte, així com les conclusions definitives. L'autor de l'informe, però, ja avisa que només donarà una valoració financera del projecte sense analitzar les variables de gestió, ja que, segons diu en el document. "no es disposa de suficient informació per qüestionar" aquestes variables.

Andreu Gilabert Moreno és analista internacional financer, acreditat com a CIIA (Certified International Investiment Analyst) i com a CEFA (Certified European Financial Analyst) i elabora l'informe a partir d'un encàrrec de l'associació Amics de la Rabassa, en el marc de la campanya que estan duent a terme per aturar el projecte de Naturlàndia. [email protected]

Per a més informació consulti l'edició en paper.